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博时增长(050001)

熊市煎熬 菜鸟基金经理为年轻付出代价

08年以来，随着A股的不断下跌，市场上的主要参与力量-基金同样遭受着"熊市"的煎熬，净值遭遇大幅缩水。虽然这其中很大程度上是受到A股泥沙俱泻的系统性下跌影响，但是作为主动型投资机构，基金的管理人-基金经理同样负有不可推卸的责任。从统计数据来看，越来越多的年轻基金经理被推上前台，正在成为基金业的一大诟病，而不论在牛市还是熊市，年轻的基金经理表现均不如经验丰富的老基金经理。这些被媒体形象的称为"菜鸟"基金经理正在为年轻付出代价。
　　根据银河证券此前的统计，现任383名基金经理中有接近1/3 的115人岗位从业经历不足1 年；且现任基金经理中基金经理岗位从业年限在5 年以上的仅有长盛、国泰、嘉实等21家基金公司旗下29名基金经理，仅占现任基金经理总数的7.5%；而其中从业年限超过7年的则仅有华夏、汇丰晋信、华安、富国等7家基金公司旗下7名基金经理，仅占现任基金经理总数的1.8%，从上述统计数据来看，年轻的基金经理正在越来越多的被启用，许多70后，80后的基金经理，甚至在没有经历过一个完整的牛熊周期的情况下就动辄管理过百亿的基金规模。
　　而从统计数据来看，这些年轻的基金经理不论在牛市中，还是在熊市中，与从业经验比较丰富的老基金经理相比，均存在不小的差距。民生证券的统计显示，在2007年四季度的牛市当中，从业年限在5年以上的基金经理所管理的基金平均持股市值增长率为98.94%，而从业年限在3－5年的基金经理所管理的基金平均持股市值增长率为41.85%，从业年限在3年以下基金经理增长率仅为34.96%。
　　而从今年一季度A股进入"熊市"后来看，年轻基金经理同样不堪重用。数据显示，在2008年一季度，从业年限在5年以上的基金经理所管理的基金平均持股市值增长率为-20.27%，而从业年限在3－5年的基金经理所管理的基金平均持股市值增长率为-18.39%，从业年限在3年以下基金经理增长率为-21.90%。
　　市场人士分析，造成基金经理日益年轻化的原因是多方面，首先，基金行业的急速扩张，造成人才的匮乏。统计显示，在中国牛市的最顶峰的07年10月，我国59家基金管理公司共管理基金341只基金管理的基金资产净值达33120.02亿元，为07年初的3.8倍，急剧膨胀的规模无疑将需要更多的人才来管理，而基金业10年的发展培养的人才相对有限。
　　另一个原因在于，公募基金业的人才流失严重。众所周知，我国的基金业有着近乎苛刻的考核制度，开放式基金每日必须公布净值，且各大媒体和网站均会对各基金进行排名，同时投资者亦对基金净值短期排名的高度追捧，对于排名靠前的则蜂拥而至，排名靠后的无人问津。许多时候，基金的首发和二次销售均和基金经理存在极密切的关联，这对基金经理和基金公司均构成压力，巨大的压力导致基金经理纷纷跳槽相对宽松的私募基金。
　　市场人士表示，基金经理的低龄化令人担忧，与美国要求基金经理必须达到40岁以上相比，我们的基金经理还显的相当稚嫩。基金业较高的"新手"比例可能因为缺乏实际操作经验以及过往业绩支持，而加大基金业绩的波动概率，在牛市中，年轻的他们显的更为乐观，也更为激进，而在熊市中，他们显示的更为悲观和焦躁，年轻人的特性反映到市场上的表现即是A股比其他的市场波动更为剧烈。
　　民生证券的基金研究员王峰指出，基金经理的从业经验和基金的业绩表现之间具有一定程度的相关性。基金经理的从业经验丰富对于其所管理的公募基金来说无疑是一笔宝贵的财富，可以帮助基金在投资运作的过程中尽可能避免一些不必要的投资失误和损失，提高股票资产的运作业绩；从业年限较少的基金经理必然在从业经验方面有所欠缺，从而也必然在其成长过程中付出相应的成本和代价。
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