最近大盘强劲反弹，但以基金保险为首的机构与行情显得很不和谐，资金呈现净流出。topview显示，7月4日至10日间5个交易日大盘机构资金累计净流出16.4亿，其中前3日净流出38.8亿，9日、10合计净流入22.4亿，不过，机构资金先抑后扬的表现与大盘冲高震荡的行情走势恰恰相反，此外，7月3日沪指见2566.53最低点时机构资金净流出却达35.4亿，机构此番操作令人匪夷所思——基金又乱踩节奏。
TOP席位追踪显示，5个交易日中参与交易的56家基金累计成交686.3亿，占沪指成交总额的15.1%，其中买入341.7亿，卖出344.6亿，资金小幅净流出2.9亿。此外，保险资金（T类席位）7月4日至10日间成交额也显著放大，合计成交79.2亿，资金净流出高达55.3亿，是期间大盘机构资金净流出总额的3.3倍，做空力度相当凶猛。以国际金融上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金进出基本持平，5日累计成交32.7亿，资金小幅净流入1.7亿。
保险资金做空凶猛，基金、QFII追涨买入，受此影响，各主流板块资金流向也是先抑后扬。数据显示，在大盘持续回暖后银行股再次成机构追碰对象，5日机构资金净流入30.6亿，其中仅7月10日就净流入18.1亿，钢铁、煤炭石油两主流资金均净流出6.7亿，同时上半周表现活跃的地产股资金在7月4日至10日间资金合计净流出13.4亿，而电力板块资金进出基本平衡。
机构资金在2566点以来一直呈现流出，而大盘却出现如此强劲的上涨，以至于让不少人困惑，难道大盘是被散户买上去的？散户有这个能力？我们在上周的资金流向报告中已经指出，对待机构资金进出数据，不能简单的线性思维，特别是大盘机构资金，更加需要更长的历史观察。 最后，我们来观察绝对数量。最大的7月3日机构资金净流出为35亿，而当日沪市成交为759亿，比例为4.6%。周一机构资金净流出13.5亿，当日沪市成交837亿，比例为1.6%。
机构资金的净变动和大盘成交相比比例其实是相当小的。如果将大盘看作一个股票，机构持仓为17%，个人56.2%，法人26.8%，那么我们是无法忽视散户特别是其中的游资的力量的。基金保险机构，限于规模和决策流程，也许反应确实要迟钝一些。再以功夫熊猫的故事作结尾，“小”人物可以创造历史。而基金，希望可以知耻而后勇。
